34家涂料公司年报前瞻：整体向好，强者恒强

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都是别人家的公司

文| 《涂料经》梦梵

编辑 | 梁华婵

近期，上市公司密集发布2019年业绩预告。根据东方财富Choice数据统计，截至2月24日，沪深两市已有2279家上市公司公布了去年全年业绩预告，另有244家上市公司披露了业绩快报，10家公司披露了年报。在上市公司披露年报预告的时间节点，《涂料经》亦整理了34家经营范围为“涂料”的上市公司业绩报告，并附解读，以供参考。

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业绩预增企业较多，利润增速总体向好。从目前整理的34家涂料公司年报预告来看，业绩净利润同向上升的有28家，占比82.35%；扭亏为盈的有3家，占比8.82%；同向下降的有7家，占比20.59%；续亏的有3家，占比8.82%。

在净利润增长幅度上，同比预增幅度较高的有上海新阳（净利润20500万元至21500万元，增长幅度为2979.93%至3130.17%）、集泰股份（净利润7500.00万元至9000万元，增长幅度为300.17%至380.20%）、恒大高新（净利润10000万元至13000万元，增长幅度为186.46%至272.40%）、金力泰（净利润2879.29万元至3211.52万元，增长幅度为160%至190%）等。

大于100%	50%至100%	0%-50%	-50%至0%	-100%至5%	小于-100%
12家	9家	6家	3家	2家	2家

相反，华谊集团、北新建材、胜利精密、乐通股份则下降幅度比较明显，预告净利润变动率小于-50%，主要原因如下：环保政策趋严、外部市场环境低迷，以及融资成本费用增加等原因导致业务经营亏损；更有甚者是由于战略目标稳步推进，不断扩大市场占有率，管理费用增加等。

需要注意的是，百川股份、万华化学、吉华集团、建研院、东方雨虹等涂料公司还未发布业绩预告，从2019年前三季度财报来看，三棵树、亚士创能等业绩表现不错，其中三棵树第三季度营收增长明显，呈跳跃式增长，在2019年全年财报预报中，依然表现出强劲的增长趋势。

在《涂料经》整理的业绩预告中，除因公司战略布局与发展规划的需要，各项期间费用大幅增长而导致亏损的涂料公司外，多数涂料公司仍保持稳步增长，如科顺股份、亚士创能、三棵树、神剑股份、广信材料、渝三峡A、天山股份等。

一位不愿具名的证券分析师向《涂料经》分析称，2019年涂料行业依然是强者恒强，头部涂料公司占据有利位置，中小涂料公司数量虽多，但业绩不甚理想，在业内权重亦不高，影响有限。

“首先涂料公司业务都处在比较稳健的增长中，虽然有所分化的情况出现，但整体的情况相比去年有了非常好的转变。我们可以明显看到大部分领先公司的增长都是高于市场平均水平。”前述分析师补充道。

中银国际证券研究调查认为，涂料行业龙头利润增速可观，行业整体仍有提升空间。众涂料公司自身有较多产能投放，业绩释放带动利润上升。从行业整体层面来看，未来旧改接力棚改，建筑外墙翻新，入户装修等将对涂料行业产生较大需求，2019年涂料各个细分板块都有较为确定的业绩驱动力，预计行业整体实际年报情况要稍好于业绩预告披露情况。

目前，各涂料公司的业绩预告虽已发布，但从行业的角度来看，集团净利润不是最重要的业绩发展指标。“我们还是需要等待完整的年报出来之后才能清晰地分析和预测各公司的发展情况，一方面聚焦在涂料业务，另一方面需要重点关注营收利润增长同步程度，销售费用、研发费用、现金流等方面的信息。”《涂料经》分析师表示道。

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值班编辑：梁华婵